長(zhǎng)期投資和套利的好處
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長(zhǎng)期投資和套利的好處
投資是一場(chǎng)艱難的比賽。您花費(fèi)幾個(gè)小時(shí)甚至幾天研究一家公司，然后，如果您決定購(gòu)買(mǎi)，您可能會(huì)持有多年沒(méi)有任何利潤(rùn)（這尤其適用于深刻的價(jià)值投資）。對(duì)于許多股東來(lái)說(shuō)，這種缺乏行動(dòng)是無(wú)聊和難吃的。坐下來(lái)看幾乎沒(méi)有任何作用，需要很大的限制。許多投資者希望獲得快速的利潤(rùn)和最小的損失，但這不是什么投資。
業(yè)務(wù)很慢
投資是長(zhǎng)期的，因?yàn)闃I(yè)務(wù)是長(zhǎng)期的。公司一夜之間不會(huì)成功。以亞馬遜為例。根據(jù)“華爾街日?qǐng)?bào)”的統(tǒng)計(jì)，如果在1997年上市時(shí)，如果您在亞馬遜股票上投資10,000美元，那么現(xiàn)在將有500多萬(wàn)美元。但是，您可能通過(guò)所有的風(fēng)波和壓力來(lái)持有股票，而不會(huì)感到無(wú)聊或獲利？
為了從亞馬遜多年來(lái)的成功中獲益，您不得不忍受一些激烈的下滑。亞馬遜自浮動(dòng)以來(lái)每個(gè)歷年都有10％的峰谷降幅; 1999年12月至2001年10月，股價(jià)下跌95％！
利潤(rùn)自己說(shuō)：要從亞馬遜獲利，你需要無(wú)聊。
今天市場(chǎng)是無(wú)聊的。實(shí)際波動(dòng)性一直下降多年，目前接近歷史最低點(diǎn)（這意味著市場(chǎng)前景是另一天的話題），目前的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)走了10個(gè)月，沒(méi)有3％的拋售。是第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的第三長(zhǎng)。歷史上，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的3％至5％的拋售平均每?jī)扇齻�(gè)月發(fā)生一次。
無(wú)聊是危險(xiǎn)的
無(wú)聊對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能是一種危險(xiǎn)的疾病。標(biāo)志資本在最近向投資者發(fā)出的一份說(shuō)明中強(qiáng)調(diào)了Christoper Mayer雄辯提出的一個(gè)原則：“無(wú)聊可以解釋很多，它可以解釋各種金融行為，絕對(duì)有一個(gè)”套利“來(lái)利用市場(chǎng)“。
這種“套利”的概念是一個(gè)有趣的概念，因?yàn)樗c其他價(jià)值投資者所吹捧的“時(shí)間套利概念”聯(lián)系在一起。
今天投資者正在尋找行動(dòng)。市場(chǎng)緩慢，這種緩慢刺激無(wú)聊交易。“市場(chǎng)走向無(wú)處”的想法，“這股股票走向無(wú)處，所以我要買(mǎi)亞馬遜”這個(gè)想法太過(guò)于容易了。或者，如果一家公司出現(xiàn)了一組糟糕的數(shù)字，那么一個(gè)沉悶的市場(chǎng)環(huán)境就可以很容易地證明跳出來(lái)，進(jìn)入下一個(gè)熱門(mén)投資。
金融市場(chǎng)主要由投資者決策的結(jié)果組成，因此受到無(wú)聊的影響。人們感到無(wú)聊，只想讓事情發(fā)生。因此，企業(yè)和行業(yè)失去了青睞。通常情況下，無(wú)所適從的價(jià)格是這樣定價(jià)的，因此根據(jù)您如何看待機(jī)會(huì)或如何呈現(xiàn)本身，為長(zhǎng)期的超額回報(bào)提供了最佳的前景，“無(wú)聊套利”或“時(shí)間套利”。
像亞馬遜一樣，長(zhǎng)期持有的怪物，將會(huì)贏得大手筆，但是那里的任何一個(gè)投資者都能夠坐下來(lái)，無(wú)所不能地?fù)肀械母叻搴偷凸龋?/span>
投資者表現(xiàn)不佳
關(guān)于“套利”的最全面的數(shù)據(jù)來(lái)自DALBAR年度“投資者行為定量分析” 報(bào)告。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)查公司稱，“2015年，20年期標(biāo)普回報(bào)率為8.19％，平均股權(quán)互惠基金投資者20年期回報(bào)率僅為4.67％，差距為3.52％。
為什么平均投資者在這段時(shí)間內(nèi)大幅下滑？
“分析表現(xiàn)不佳表明投資者行為是第一個(gè)原因”，換句話說(shuō)，投資者無(wú)聊已經(jīng)推動(dòng)他們?cè)诠餐鹬羞M(jìn)行交易，因?yàn)樗麄冊(cè)噲D打敗市場(chǎng)。可悲的是，這種追求績(jī)效只是投資者的錢(qián)。
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