量化投資擇時--PE擇時
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PE指標即市盈率，指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。
市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。
與市凈率、市銷率、現金流量折現等指標一樣，PE是股票投資基本分析最常見的參考指標之一。
關于PE量化擇時，持有封基老師專門寫過一篇文章，下面就用封基老師的文章來作具體的講解。
在傳統的價值投資中,PE是一個最重要的參數，設想以下我們利用PE來擇時，PE高的時候賣出，PE低的時候買入，那到底多少是高？多少是低？在量化投資看來，不是由哪個專家說的，也無法用這個世界上最復雜的公式推導出來的，而是要通過歷史數據的回算得到的，當然歷史不可能完全重復，但有數據總比沒數據要靠譜的多。上數據！
下面我們還是用滬深300指數來作為樣本，用價值投資中最經典的指標——PE來擇時。
我們先來看看在2007年1月4日到2016年9月30日近10年中滬深300指數和對應的加權PE之間的關系，從下圖中我們可以看到基本是同步的，15年指數的高點逼近07年，但對應的PE只有一半都不到，這說明了市場認可的高點在不斷的下降。
我們還是觀察07-15年的數據，用非對稱PE來決定買入賣出條件：低于N1買入，高于N2賣出，其中N1<N2，經過優化，N1=9.6，N2=18.7，但因為在12年前，PE從來沒有小于過10，所以無法達到買入條件，到了12年才有買入條件，一直到15年PE才到了18.7的賣出條件，以后就一直沒達到買入條件直到16年9月30日，從結果看，也只有12年到15年這3年多才是PE發揮出色的年份，所以簡單的用PE擇時，很有可能要么好幾年空倉，要么好幾年滿倉，很難達到我們的期望。
我們設想把PE的中值動態化，然后減去一個下限作為買入的條件，加上一個上限作為賣出的條件。中值可以用PE的長均值，但如果僅僅用一個長均值依然會遇到問題，比如07年大漲，PE均值肯定是偏高的，08年大跌，PE均值肯定是偏低的。所以我們再引入一個參數來描述這種漲跌，這樣PE中值=average（N1天PE）*（N2天漲幅）*A（其中A初始值為1），
買入條件：PE<PE中值-下限
賣出條件：PE>PE中值+上限
經過優化，當07-15年9年觀察區最優時，N1=180，N2=60，A=4.4，下限=1.9，上限=5.8，得到如下結果，訓練區年化收益率20.94%，觀察區0%，均戰勝指數6.78%和-12.80%，近10年僅僅操作了14次，在08、10、15、16等4年基本都是熊市的年份戰勝指數，07、09等兩年大牛市跑輸指數，其他年份打平，總體跑贏。
雖然這不是一個最佳的結果，但作為一個例子，來說明傳統的價值投資是如何在量化投資中得到進一步完善的。拋磚引玉，衷心希望大家來用量化這個武器使得傳統的價值投資得到發揚光大。
