黃金匯率與相關投資分析
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圖2—3—1為美元對人民幣匯率K線圖，美元對人民幣下跌反過來就是人民幣升值。自從2005年7月人民幣實施浮動匯率以來，匯率問題漸漸為人們所關注，特別是從事進出口業(yè)的人們更是重視，因為它的波動直接關系到項目的收益。人民幣升值對于出口業(yè)而言是一種利空，因為一批產(chǎn)品的運作周期通常不短，從貨物出去到承兌匯票或信用證兌現(xiàn)現(xiàn)金回籠通常要好幾個月的時間，國際貿(mào)易以美元結(jié)算，美元一貶值，換到的人民幣顯然就少了，這樣一來匯率問題就成了制約利潤的最主要因素。而這個對于進口業(yè)而言卻是重大的利好，畢竟人民幣值錢了，向外買東西時購買力明顯提高。
圖2—3—1
強勢的人民幣損害了國內(nèi)的出口行業(yè)，間接打擊了低端制造業(yè)，同時，中國是美國在全世界最大的一家債主，持有上萬億美元的美國國債，這筆龐大的數(shù)字會因為美元的貶值而大幅度縮水，這絕對是一種財富的掠奪，所以強勢的人民幣并不符合中國的利益。假如以1萬億計算，匯率由8.3一直升到6.8，我們所持有的美國國債如果套現(xiàn)回來，匯率一項會損失掉18％，1800億美元就這樣進了美國人的口袋。對于這個數(shù)字，可能它已經(jīng)大到很多人想象不到的程度。所以我打個比方，通常捐建一所希望小學的費用是20萬元，這筆錢可以建612萬所希望小學！而實際中國持有美國國債遠不止1萬億美元，所以能建希望小學這個數(shù)字還會更大。按照13億人口計算，我們每個人為此買單138美元，按6.8的匯率計算為人民幣938元，這樣你就有想象了吧？
人民幣從2005年進入升值到2008年這3年的時間里，現(xiàn)貨黃金也進入一段瘋狂的飆升，從本章幾張圖的對比，大家就可以看到這種走勢，美元對人民幣不停地下跌，然后是現(xiàn)貨黃金在震蕩中一直往上沖，對應的美元指數(shù)自然是震蕩下行的一種態(tài)勢。從圖形看來，美元指數(shù)和黃金的聯(lián)動性沒有人民幣對美元匯率波動曲線關聯(lián)度那么高，由此看來，中國對現(xiàn)貨黃金的影響力還是比較大的。
人們之所以會選擇購買黃金，主要是為了對抗通貨膨脹，黃金自古以來就有很好的保值功能，而且不同于紙幣，它不會變質(zhì)，抗氧化能力極強，無論哪個國家、哪個朝代都以它作為金融體系的基準，所以價值永遠存在。當人們意識到將出現(xiàn)通貨膨脹的時候，首先就會想到持有黃金。所以從黃金的走勢也可以看出來，從2000年開始到2010年這段時間（見圖2—3—2），黃金是節(jié)節(jié)攀升，從251美元/盎司一直漲到逼近1250美元/盎司，后者是前者的5倍。而這段時間的中國經(jīng)濟按照每年10％的增長疊加計算，上漲倍率是大約是2.4倍，不到黃金漲幅的一半，所以它對抗通貨膨脹的功能還是顯而易見的。反過來說，如果經(jīng)濟出現(xiàn)倒退的話，黃金的投資價值就大打折扣，到時候貨幣反倒保值了。所以投資黃金主要還是取決于對經(jīng)濟前景的展望，像2008年因為金融危機，現(xiàn)貨黃金的價格從1000美元/盎司一直跌破700美元/盎司，跌幅超過30％。這個幅度是非常大的，要知道那些職業(yè)的炒家可能動用200倍或者300倍的資金杠桿，把這個數(shù)乘上去，你們就明白這段下跌是多么慘烈！
圖2—3—2
我說了這么多，可能你還是覺得，這跟我有什么關系呢？有關系的，我們的股票實際上也跟這掛鉤，下面我舉幾個例子說明這個問題。
南方航空（600029）每年都從美國買飛機，也向外購買大量的航空煤油，以人民幣換美元進行支付，同時也有龐大的外債。人民幣一升值，對它而言是絕對的重大利好。2007年有人做過測算，光是匯率這一項，南航的收入就近30億；前不久我看到的一個數(shù)字是23億。在2007年7月，我在天涯“別境解盤”帖中公開推薦了南方航空，帶領許多人出擊，我自己是從10塊開始切入，做了幾個波段，而它一路飛漲，在2個月的時間里就沖到30.5元的記錄價。帖子里的朋友基本都大幅度獲利，我自己也賺了好多年的飛機票。當時整個航空業(yè)的股票都飛漲，但是因為南方航空的匯率收益最高，所以當時我選定了它。那時有色金屬股已經(jīng)漲得太高了，很多突破了100元，我買的時候心里有點發(fā)毛，所以尋找了這些價格較低的股票，當時航空股的動態(tài)市盈率也比較低，才十幾倍（見圖2—3—3）。
圖2—3—3
2007年“5·30”行情大跌過后我開始介入中金黃金（600489），當時才40塊出頭，股價挺高，但市盈率還比較低，出于對現(xiàn)貨黃金前景的看好，我選擇了黃金股，并且參與波段操作，但是在超過60塊之后我就再也不敢進了，而是轉(zhuǎn)向南方航空。后來中金黃金一路漲到接近160元（見圖2—3—4），差價足有100塊，但是還不到2倍，相比南航，這個比例還是差很多的。當時很多小盤股已經(jīng)出現(xiàn)高位滯漲，所以投資小盤股比中金黃金就強很多了。
圖2—3—4
人民幣升值還有一個利好的行業(yè)是造紙。因為大量的紙漿需要從美國或者其他國家進口，以美元結(jié)算，人民幣的購買力顯然提高了。像石油行業(yè)也是利好，因為中國每年進口的原油都超過2億噸了，這是一筆很龐大的數(shù)字。還有一些需要大量進口的機械股，有許多外債的路橋股等等，都會因為人民幣的升值而受益。但是以出口為生存保障的紡織業(yè)日子就不好過了，人民幣一升值，利潤就被吃掉大部分進去，甚至造成虧損。像玩具制造業(yè)也是受到很大沖擊的行業(yè)。凡是依賴出口的行業(yè)都不希望看到人民幣升值。
現(xiàn)在，人民幣最尷尬的問題是什么呢？答案是：對外升值，對內(nèi)貶值。造成后果是什么呢？巨額外債貶值，國內(nèi)物價高漲。這種模式不改變，我們將淪為世界級的農(nóng)民工，為別人創(chuàng)造財富，然后自己過上苦日子。
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