巴菲特拋航空股,為什么負(fù)債買(mǎi)飛機(jī)廠?
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巴菲特都拋了航空股，這家公司為什么還要負(fù)債買(mǎi)飛機(jī)廠？
在這全球航空業(yè)最艱難的時(shí)刻，備受矚目的日本“大飛機(jī)”之夢(mèng)即將迎來(lái)轉(zhuǎn)折。近日，三菱重工宣布，已經(jīng)和加拿大飛機(jī)制造商龐巴迪達(dá)成一致，將在 6 月 1 日完成對(duì)龐巴迪支線客機(jī) CRJ 項(xiàng)目的交易，收購(gòu)?fù)瓿珊螅嫲偷蠈氐淄顺錾逃蔑w機(jī)業(yè)務(wù)，而三菱重工沉寂多年的 SpaceJet 項(xiàng)目或許將煥發(fā)生機(jī)。
在許多人看來(lái)，這并非一筆明智的交易。CRJ 項(xiàng)目專(zhuān)攻支線客機(jī)，機(jī)型小、容量少，而龐巴迪賣(mài)掉這一支線最重要的原因，就在于其最大的目標(biāo)市場(chǎng)美國(guó)早已是個(gè)存量市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，外來(lái)者很容易遭受“掐脖子”危機(jī)。
三菱重工多年來(lái)投入巨資，卻連累整個(gè)公司掉進(jìn)虧損的漩渦，如今航空業(yè)集體遭受重挫，巴菲特寧愿承受“腰斬”的損失，也要拋掉所有航空股。在此情況下，三菱重工加碼投入飛機(jī)制造，看起來(lái)得不償失。
事實(shí)上，三菱重工是日本最大的工業(yè)制造企業(yè)，也是三菱集團(tuán)最具代表性的組成部分。在其眾多角色里，“商用飛機(jī)制造商”是最不被看好的一個(gè)，但如果了解了三菱重工的來(lái)龍去脈，也就不難理解，為什么三菱重工，乃至整個(gè)日本，都對(duì)“自主生產(chǎn)大飛機(jī)”如此鍥而不舍了。
一
1941 年 12 月 7 日（美國(guó)時(shí)間），珍珠港事變爆發(fā)，美軍 2402 人死亡，軍艦、戰(zhàn)機(jī)損失若干。羅斯福為此發(fā)表著名的《國(guó)恥演說(shuō)》，稱(chēng)這一天是美國(guó)“活在恥辱中的一天”。演說(shuō)發(fā)表一個(gè)小時(shí)之后，美國(guó)宣布參戰(zhàn)。4 年后，一顆名叫“胖子”的原子彈落在日本長(zhǎng)崎，大約 14.9 萬(wàn)人因此死亡， 6 天后，日本正式宣布投降。
長(zhǎng)崎，世界上唯二曾受到原子彈襲擊的城市，與此同時(shí)，也是奇襲珍珠港的九七式魚(yú)雷攻擊機(jī)、零式戰(zhàn)斗機(jī)制造商，三菱重工的發(fā)源地。
以 1945 年 8 月 15 日為界，三菱重工的歷史，被人為割裂為財(cái)閥階段和現(xiàn)代公司階段。三菱重工的歷史，也是近代日本崛起的一個(gè)縮影。
1835 年，三菱財(cái)閥的創(chuàng)始人巖崎彌太郎出生在長(zhǎng)崎。作為長(zhǎng)子，巖崎彌太郎被寄予厚望。在他出生前，家里非常貧窮，曾祖父為了還債，把家族武士身份賣(mài)了，一家人從此成為最受人欺辱的農(nóng)民。
19 歲時(shí)，他只身前往江戶(hù)（即今天的東京），拜師學(xué)藝。一年后，父親與村長(zhǎng)發(fā)生沖突，被打成重傷，巖崎彌太郎趕回家鄉(xiāng)，指責(zé)當(dāng)?shù)毓賳T腐敗，被抓到牢里，關(guān)了 7 個(gè)月。
出獄后，巖崎彌太郎投靠土佐藩主山內(nèi)氏，做起了生意。長(zhǎng)崎是一個(gè)港口城市，多山，不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。巖崎彌太郎說(shuō)服山內(nèi)氏在長(zhǎng)崎設(shè)立貿(mào)易辦事處，出口樟腦油、日本紙和生魚(yú)片，購(gòu)進(jìn)船只、武器和彈藥，再轉(zhuǎn)手賣(mài)給其他需要的部族，獲利頗豐。很快，巖崎彌太郎就成為山內(nèi)氏貿(mào)易辦公室中說(shuō)一不二的人物。
1868 年，明治維新開(kāi)始，長(zhǎng)達(dá) 300 年的幕府統(tǒng)治落幕，大阪取代長(zhǎng)崎成為主要的貿(mào)易港口，山內(nèi)氏也因?yàn)樾抡共孔鍙纳痰慕疃黄冉馍ⅰ?870 年，巖崎彌太郎抓住機(jī)會(huì)，寧愿承擔(dān)起山內(nèi)氏的債務(wù)，也要接管其大阪辦事處，就此從新政府手中，拿到了船舶制造和貿(mào)易權(quán)。
1873 年，三菱公司正式成立，巖崎彌太郎擔(dān)任總裁。“三菱”指的是巖崎家族族徽中的三個(gè)菱形，取代了原本山內(nèi)氏族徽中的三片樹(shù)葉。
雖然已經(jīng)成為公司總裁，巖崎彌太郎的經(jīng)營(yíng)思路并沒(méi)發(fā)生根本性改變。他還是找了一個(gè)靠山，只不過(guò)這一次，找的不是氏族，而是日本政府。
三菱主動(dòng)向日本新政府提出，可以用自家船只把日軍運(yùn)到臺(tái)灣。彼時(shí)，清政府內(nèi)外交困，而日本經(jīng)過(guò)明治維新國(guó)力漸強(qiáng)，早已開(kāi)始覬覦臺(tái)灣。三菱把人運(yùn)過(guò)去的同時(shí)，也來(lái)回倒賣(mài)其它物資，不僅從日本新政府手中拿了大量補(bǔ)貼，還賺了一大筆錢(qián)。巖崎彌太郎拿著這筆錢(qián)，不停擴(kuò)充船隊(duì)，把兩個(gè)外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者擠出了日本船運(yùn)市場(chǎng)。
除此之外，巖崎彌太郎還盯上了利潤(rùn)肥厚的采礦業(yè)和船舶維修業(yè)。憑著和日本新政府良好的交情，三菱租下了被收為國(guó)有的長(zhǎng)崎造船廠，還承包了好幾個(gè)礦，甚至在船運(yùn)的基礎(chǔ)上，提供跟單融資，開(kāi)啟金融業(yè)務(wù)。在巖崎彌太郎手上，三菱多元化的藍(lán)圖初具規(guī)模。
盡管當(dāng)時(shí)許多人拿三菱和三井、住友作對(duì)比，認(rèn)為三菱只是一個(gè)“利用政商勾結(jié)，暴富而成的大財(cái)閥”，但巖崎彌太郎確實(shí)為三菱短時(shí)間內(nèi)的崛起找到了一個(gè)屢試不爽的辦法，“綁定政府”。
然而命運(yùn)沒(méi)有留給這個(gè)野心家太多時(shí)間， 1885 年，巖崎彌太郎死于胃癌，年僅 50 歲。
二
巖崎彌太郎給三菱留下了不可磨滅的印記：多元化、抓住政府大客戶(hù)、盡量占領(lǐng)市場(chǎng)，這幾點(diǎn)在之后的三位總裁，甚至是戰(zhàn)后三菱的行事作風(fēng)里都能看出一二。
接任巖崎彌太郎的人，是小他 17 歲的弟弟巖崎彌之助。與哥哥不同，巖崎彌之助童年過(guò)得還不錯(cuò)，先是進(jìn)入山內(nèi)氏家族學(xué)校啟蒙，后來(lái)又去了美國(guó)學(xué)習(xí)歷史、英語(yǔ)和金融。
因?yàn)榻逃?jīng)歷的影響，巖崎彌之助的從商作風(fēng)溫和謹(jǐn)慎得多。看到航運(yùn)業(yè)務(wù)虧損，就逐漸收縮，轉(zhuǎn)而在陸上投入更多精力。發(fā)現(xiàn)時(shí)機(jī)成熟，就把從政府手中租來(lái)的長(zhǎng)崎造船廠正式變?yōu)槿獾呢?cái)產(chǎn)，也就是后來(lái)三菱重工的源頭。感覺(jué)企業(yè)有了擴(kuò)充地盤(pán)的需求，就買(mǎi)下王宮附近的一塊地，開(kāi)始建設(shè)商業(yè)街區(qū)，這就是后來(lái)聞名遐邇的日本丸之內(nèi)地區(qū)。此外，巖崎彌之助還接管了一家國(guó)有銀行，建立了三菱金融的雛形。
巖崎彌之助所做的一切，都像是在哥哥的基礎(chǔ)上縫縫補(bǔ)補(bǔ)。8 年后，他讓位給 28 歲的侄子巖崎久彌，轉(zhuǎn)身成為了帝國(guó)議會(huì)中的工商界代表，后來(lái)還當(dāng)上日本央行行長(zhǎng)，見(jiàn)證了日本轉(zhuǎn)向金本位制。
在第三任總裁巖崎久彌手上，三菱迎來(lái)了真正的騰飛。
1910 年，日本強(qiáng)迫大韓帝國(guó)總理李完用簽下《日韓合并條約》，從此事實(shí)上占領(lǐng)朝鮮。和資源匱乏的日本本土相比，朝鮮半島顯然富饒得多。早在創(chuàng)業(yè)時(shí)期，三菱就已經(jīng)涉足采礦業(yè)，聽(tīng)說(shuō)朝鮮礦產(chǎn)資源豐富，三菱再次借助和日本政府的良好關(guān)系，在朝鮮開(kāi)辟了第一個(gè)海外礦區(qū)，并建造了一家鋼鐵廠。
隨后爆發(fā)的一戰(zhàn)，讓三菱像吹氣球一樣，迅速壯大起來(lái)。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，三菱銷(xiāo)售了大量的鋼鐵制品，還趁機(jī)吞并了幾家造船廠，成為日本最大的私營(yíng)造船企業(yè)。在船運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈上，三菱恢復(fù)了此前收縮的航運(yùn)業(yè)務(wù)，還借助日占朝鮮、臺(tái)灣的便利，增加了化工、煉油、大型機(jī)械等產(chǎn)業(yè)。
此外，三菱還趁機(jī)重金邀請(qǐng)了英國(guó)幾個(gè)戰(zhàn)斗機(jī)設(shè)計(jì)師移居日本，在他們的幫助下，三菱建立起自己的飛機(jī)制造部門(mén)，這也是后來(lái)三菱重工得以設(shè)計(jì)戰(zhàn)斗機(jī)的基礎(chǔ)。
有趣的是，開(kāi)辟三菱海外礦區(qū)、生產(chǎn)基地后，巖崎久彌正當(dāng)壯年，卻沒(méi)有繼續(xù)擔(dān)任總裁，而是讓位給了堂弟巖崎小彌太，也就是第二任總裁巖崎彌之助的兒子，自己跑去養(yǎng)牛種田去了。巖崎久彌也是四任總裁里最長(zhǎng)壽的一個(gè)，活了 90 歲。
作為第四任總裁，巖崎小彌太見(jiàn)證了三菱財(cái)閥最輝煌的時(shí)期，也是在他手里，三菱驟然凋零。
1916 年，巖崎小彌太上任。之后 29 年，他繼承前三任總裁的規(guī)劃，把三菱的造船、鋼鐵、采礦、銀行、貿(mào)易、房地產(chǎn)、機(jī)械部門(mén)發(fā)展得有聲有色。在日本政府的強(qiáng)烈要求下，三菱重點(diǎn)放在了重工業(yè)和化學(xué)工業(yè)上。巖崎小彌太畢業(yè)于劍橋大學(xué)，按照英文“重工業(yè)”的說(shuō)法，他在三菱內(nèi)部正式組建了“三菱重工”，把造船、機(jī)械、化工等部門(mén)劃分給了三菱重工。
按照巖崎小彌太的意愿，三菱不惜成本，與世界各地的公司結(jié)盟，吸收全球最好的技術(shù)，還專(zhuān)門(mén)培訓(xùn)員工財(cái)務(wù)和管理知識(shí)，甚至送員工出國(guó)留學(xué)，只為了留下第一流的工程師。
前三任總裁的資本積累，在巖崎小彌太的管理下，全部轉(zhuǎn)化為三菱特有的人才、技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)時(shí)，三菱是為數(shù)不多的家族企業(yè)里，能讓旗下子公司管理自治、財(cái)務(wù)自治的公司。巖崎小彌太還相信，放松巖崎家族的管理，會(huì)更利于三菱的成長(zhǎng)。于是三菱主動(dòng)從有限合伙制轉(zhuǎn)為股份制公司，近一半的股權(quán)，都被交到外界投資者手中。
然而，即便四任總裁中的三個(gè)都曾經(jīng)出國(guó)留學(xué)，三菱仍然沒(méi)能改變?cè)?jīng)依靠政府大訂單的習(xí)慣。在巖崎小彌太在職期間，除了業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張，三菱還定下了一個(gè)至關(guān)重要的座右銘：為國(guó)家的需要服務(wù)。這其中既有巖崎家族“武士身份”的傳統(tǒng)，也與三菱一路走來(lái)和政府牢牢綁定脫不開(kāi)關(guān)系。
三
1930 年代，巖崎小彌太親自為三菱定下三項(xiàng)原則：所期奉公，處事光明，立業(yè)貿(mào)易。聽(tīng)起來(lái)非常美好。
然而也是從這一時(shí)期開(kāi)始，三菱開(kāi)始在日本政府的要求下，制造戰(zhàn)斗機(jī)、坦克、軍艦等軍用品。憑借這些武器訂單，三菱重工的資金收益上升了至少 20 倍，成為日本政府最大的私營(yíng)軍工企業(yè)。在日本對(duì)外發(fā)動(dòng)的每一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)上，都能看到三菱產(chǎn)品的影子，不僅如此，在三菱的許多工地上，都留下了虐待中國(guó)、朝鮮和美國(guó)工人的血淚記錄。
1945 年 8 月 15 日，日本投降，根據(jù)《廢除財(cái)團(tuán)法令》，三菱被拆分為眾多企業(yè)，它們禁止相互協(xié)調(diào)，也不能使用三菱的名稱(chēng)和商標(biāo)，巖崎家族締造的三菱財(cái)閥徹底成為歷史。這一年 12 月，巖崎小彌太郁郁而終。
但三菱并未沉寂太久，政治的力量再一次令三菱改頭換面。
由于朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)的需要，美國(guó)開(kāi)始放松對(duì)三菱的管制，此前被拆得零零散散的三菱重工重新合并，再次成為日本國(guó)內(nèi)最大的工業(yè)制造商。起死回生后，三菱重工的發(fā)展路徑謹(jǐn)慎得多，三菱重工和其它每一個(gè)三菱系企業(yè)，都保持著管理獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立，甚至還彼此競(jìng)爭(zhēng)，彼此間只是共享三菱的歷史、商標(biāo)和原則。
盡管曾經(jīng)犯錯(cuò)，三菱重工還是為了政府大訂單，保留了軍用品制造線，但把主要力量放在了民用品上，大到發(fā)電廠、造船廠、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，小到空調(diào)、相機(jī)和水管，三菱重工都有產(chǎn)品線，日本人親切地稱(chēng)其為“機(jī)械百貨商店”。
然而，即便是體量如此龐大，看起來(lái)已經(jīng)完全獨(dú)立的三菱重工，仍然背負(fù)著日本的“大飛機(jī)”之夢(mèng)。
日本第一大、世界第九大航空公司全日空是波音的忠實(shí)粉絲，擁有世界上規(guī)模最大的波音 787 機(jī)隊(duì)，但許多人沒(méi)有注意到，三菱重工是波音不可或缺的零件生產(chǎn)、加工和裝配生產(chǎn)鏈的一環(huán)。在波音 787 的機(jī)身上，日本企業(yè)所占的結(jié)構(gòu)份額達(dá)到了 35% 的歷史新高。此外，波音 777、 767、 747、 737 同樣也在三菱重工的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)。
商用飛機(jī)被看做是“現(xiàn)代工業(yè)王冠上的明珠”，毫無(wú)疑問(wèn)，三菱重工已經(jīng)得到了這顆明珠的一部分，但不完整的明珠還是明珠嗎？如果能夠從頭到尾，自己制造商用飛機(jī)，將為三菱重工乃至日本，帶來(lái)一條巨大的生產(chǎn)鏈，這對(duì)于一直渴求經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的日本來(lái)說(shuō)，是一根吊在眼前，不得不努力去吃的胡蘿卜。“為國(guó)家的需要而服務(wù)”始終刻在三菱重工的骨子里，這也就是為什么三菱重工投入數(shù)十年，寧愿賠本、背負(fù)債務(wù)，也要做成這件事。
回到眼下，按照三菱集團(tuán)的說(shuō)法，今年是其成立 150 周年，然而旗下各個(gè)公司的日子卻并不好過(guò)，尤其是三菱重工，大客戶(hù)波音、汽車(chē)企業(yè)自身難保，日本政府也財(cái)務(wù)吃緊，就連平日里穩(wěn)賺的民用電梯、空調(diào)行業(yè)，也因?yàn)橐咔橥９さ脑颍耆チ诵碌氖杖雭?lái)源。在此情況下，三菱重工寧愿負(fù)債，也仍然堅(jiān)持買(mǎi)下龐巴迪 CRJ 項(xiàng)目，帶有一種孤注一擲的味道。
在日本社交網(wǎng)絡(luò)上曾流行過(guò)這樣一句話(huà)：“三菱將在日本崩潰后的第二天崩潰。”不知道現(xiàn)在，他們還會(huì)不會(huì)這樣認(rèn)為。